美國雙PI首次反彈，

預(yù)示去庫存或?qū)⒉饺胱詈箅A段

數(shù)據(jù)顯示，今年7月美國CPI同比和環(huán)比分別上漲3.2%和0.2%，而6月CPI同比和環(huán)比漲幅分別為3%和0.2%，終結(jié)了去年7月CPI之后的12連降。而無獨有偶的是，美國7月PPI（生產(chǎn)者物價指數(shù)）同比上漲0.8%，也終結(jié)了12連降。根據(jù)ADOBE的數(shù)據(jù)，線上零售價格指數(shù)也在7月出現(xiàn)降幅縮小，也是終結(jié)了今年的五連降。

所以，總體上美國零售市場正在走向“被動降庫存”這個階段的后半段（如下圖紅色箭頭位置），如果未來一段時間庫存和價格走勢完成一次交叉，將更接近下一個庫存周期。

你的跨境電商經(jīng)營類目

在怎樣的周期里？

以下為文章核心內(nèi)容，建議重點觀看：

我們通過對不同商品類目的1）銷售額；2）庫存額；3）庫銷比數(shù)值走勢變動規(guī)律進行觀察和對比，可以推出這些不同類目和部分零售業(yè)態(tài)處于庫存周期的不同階段（如下圖）。

歷史數(shù)據(jù)表明，美國批發(fā)商庫銷比對于我國出口具備較好的領(lǐng)先性。因此，我們主要通過制造商和批發(fā)商庫存觀察各行業(yè)對美國出口情況，同時也考慮零售商庫存。

家用電器、汽配庫存增長超過消費上漲；機械設(shè)備庫存也在上升，銷售走緩，庫銷比都被迫上升，屬于被動增庫存階段，賣家要繼續(xù)跟蹤庫銷比，嚴(yán)控庫存增長，對銷售態(tài)勢更多關(guān)注；

建材、五金需求與房地產(chǎn)掛鉤，弱需求預(yù)期延續(xù)導(dǎo)致終端主動降庫存，補庫降低，景氣相對承壓，庫銷比保持較高水平，處于主動降庫存階段，賣家要把重點放在庫存控制。

服裝、玩具、家具、電腦經(jīng)歷收縮期已經(jīng)比較長，庫存下降比較明顯，庫銷比得到改善，處于被動降庫存階段，建議賣家積極關(guān)注消費趨勢，適當(dāng)溫和補貨，等待春天；

食品、雜貨需求大于供給的情況已持續(xù)存在較長時間，市場逐步增加產(chǎn)能供給以適應(yīng)需求變化，庫存整體呈上升趨勢，因需求旺盛，庫銷比非常健康。處于主動型增庫存階段，相關(guān)賣家更要采取主動姿態(tài)，把握周期迎接上漲行情；

而紙張的消費開始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，庫存在降低，消費在增長，據(jù)說，紙張消費好轉(zhuǎn)也是經(jīng)濟的晴雨表。因為大量商品包裝需要紙張。

電商的好轉(zhuǎn)應(yīng)該是價格領(lǐng)先CPI走低，讓更多對支出敏感的消費者更愿意選擇線上，以降低生活支出導(dǎo)致的，這里是否意味社會出現(xiàn)消費降級還要繼續(xù)觀察。

結(jié)合美國2023年1-7月零售市場的同比增速數(shù)據(jù)。可以進一步看到，不同類目增長不一，消費者只能堅守最后的執(zhí)拗。

汽油降價給消費者省出了不少消費份額，但是由于食物、餐飲和雜貨價格上漲。男性消費者堅持保汽車、汽配消費（盡管開始走緩）；女性消費者守住了化妝護理品的消費，也是美國消費者各自唯一的倔強。而體育、樂器和服裝非常低迷的增長，電子產(chǎn)品、建材、園藝、家居、家具則同比下降。

美國消費增長主要集中食品、雜貨、汽配、健康個護 (23年前7月）

通過上圖，我們可以理解，由于環(huán)境不同，導(dǎo)致不同類目商品處在周期的不同階段，所以，有些行業(yè)媒體去收集跨境電商經(jīng)營者經(jīng)營決策變化的時候，如不考慮經(jīng)營者商品類目的不同，搜集得到的數(shù)據(jù)容易出現(xiàn)較大的分歧，甚至存在沖突。

美國大型零售商已經(jīng)走出周期，

蓄勢待發(fā)

據(jù)《縱騰觀察》歷時18個月的觀察：美國大型零售商已經(jīng)走出庫存周期，蓄勢待發(fā)

1）沃爾瑪、亞馬遜、家得寶、塔吉特、COSTCO這五家財報數(shù)據(jù)看，他們的庫存增與銷售增速已經(jīng)完成了交叉，庫存增速多數(shù)都兩個季度低于銷售增速，庫存不再是他們經(jīng)營的首要苦惱。

這些零售商相應(yīng)的現(xiàn)金流狀況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，持有現(xiàn)金狀況在2季度得到很大改善，除了亞馬遜繼續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄地手握近500億現(xiàn)金外，HOMEDEPOT、TARGET在2季度的現(xiàn)金季度環(huán)比提升123%、22.4%，為免于高企的資金成本困擾提供了安全墊。也為后續(xù)增庫存提供一定的資金保障。

所以出海經(jīng)營者需要把握好自身在周期中的位置，未雨綢繆，保持對市場的敬畏心，結(jié)合自身資源稟賦，才能健康長久地發(fā)展。具體如何應(yīng)對，更好地與周期共舞？我們下期見。

*（縱騰集團公眾號后臺回復(fù)“庫存周期”，限時免費領(lǐng)取《2023年最新美國零售財報及各類目庫存庫銷比數(shù)據(jù)報告（8月）》PDF版）

備注：以上僅代表個人觀點，不代表公司立場，數(shù)據(jù)參考來源包括美國統(tǒng)計局、ADOBE、各零售商財報、Wind等，僅供參考。